Als het prijscentrum van chemische producten heeft de verzwakking van de olieprijs een negatief effect op de meeste chemische sub-industrieën. Maar als we kijken naar het downstream-einde, op de middellange termijn, kunnen we zien dat een deel van de vraag naar verwachting goed of stabiel zal zijn voor de downstream sub-industrieën, zoals gemodificeerde kunststoffen, coatings, additieven, enz. De grootste downstream consumptie van gemodificeerde kunststoffen is huishoudelijke apparaten industrie en auto-industrie, en de winstgevendheid is gevoelig voor kostenschommelingen. Sinds het begin van het jaar zijn de prijzen van de belangrijkste grondstoffen blijven dalen en is het brutowinstpercentage van gemodificeerde materialen blijven stijgen.
De impact van de daling van de olieprijs op verschillende chemische sub-industrieën is anders
Als het prijscentrum van chemische stoffen heeft de verzwakking van de olieprijs een negatief effect op het grootste deel van de chemische sub-industrie, en de prijs van chemische stoffen is op korte termijn of onder druk. Huatai Securities onderzoek stelt dat op de middellange termijn, een aantal van de sub-industrieën met gunstige of stabiele vraag verwachting, zoals gemodificeerde kunststoffen, coatings, additieven, enz.
Uit de statistieken van september 2019 blijkt dat de prestaties van elke sub-industrie van de basischemische industrie jaar na jaar verschillen van jaar tot jaar, blijkt uit de statistieken van het publiek. Vanuit het oogpunt van de bedrijfsopbrengsten is de bedrijfsopbrengsten van chlooralkali, potasmeststof, polyester, verf en verfplaten met meer dan 10% gegroeid, maar de bedrijfsopbrengsten van composietmeststoffen zijn met 24,27% gedaald; Vanuit het oogpunt van de nettowinst van de moedermaatschappij stegen potas en organosilicium met respectievelijk 67,05% en 56,54%, terwijl stikstofmeststoffen, plastic producten en sodaas met meer dan 50% daalden.
Onder hen, de prijs van kunststoffen (PP, PS, ABS, enz.), synthetisch rubber en andere producten is op een historisch laag onder de achtergrond van de lage olieprijs en een neerwaartse cyclus van welvaart. De prijsdaling aan de kostprijs is goed voor het verbeteren van de winstgevendheid van downstream gemodificeerde kunststoffen, banden en andere industrieën. Anderzijds hebben gemodificeerde kunststoffen en banden, als rigide vraagproducten, een relatief stabiele groeivraag en een hoge mate van welvaart.
Gemodificeerde kunststoffen zijn de tussenproducten in de petrochemische industrieketen, die voornamelijk bestaan uit vijf algemene kunststoffen PE, PP, PS, ABS en vijf engineering plastics PC, PA, pet of PBT, PPO, POM. Ze zijn brandvertragend, schokbestendig, hoge taaiheid en gemakkelijk te verwerken. Gemodificeerde kunststoffen zijn typische industrieën die profiteren van technologische vooruitgang en verbetering van het verbruik.
Gemodificeerde materialen behoren tot kostengevoelige sub-industrie
De grootste downstream consumptie van gemodificeerde kunststoffen is home appliance industrie en auto-industrie. Het totale verbruik van beide is goed voor meer dan 50% van de totale consumptiecapaciteit van gemodificeerde kunststoffen. Volgens de statistieken, het gemiddelde gebruik van gemodificeerde kunststoffen in kleuren-tv, airconditioner, koelkast en wasmachine is tussen de 1,5 kg-2,5 kg.
In feite is de winstgevendheid van gemodificeerde materialen gevoeliger voor kostenschommelingen. Neem Jinfa Technology (600143) als voorbeeld, gemodificeerde plastic producten zijn de belangrijkste bron van winst van het bedrijf. Sinds het begin van het jaar zijn de prijzen van de belangrijkste grondstoffen, zoals polyolefinhars, polystyreenhars, technische hars, enz., blijven dalen en is het brutowinstpercentage van het bedrijf blijven stijgen.
In vergelijking met buitenlandse ondernemingen liggen de voordelen van binnenlandse fabrikanten in lage kosten, snelle reactiesnelheid op de markt en uitstekende service; De nadelen liggen echter in lage concentratie in de industrie, kleinschaligheid van eenenkele onderneming en de kloof met geavanceerde landen op het gebied van productkwaliteit, R & D-capaciteit en managementniveau. Daarom zullen binnenlandse fabrikanten meer vanuit het perspectief van de vraag maatwerk, met zijn flexibiliteit om goed te maken voor de concurrentienadeel van multinationale bedrijven in de automotive speciale materialen markt, doordringen en grijpen de tegenstander markt.
Bovendien wordt de winstgevendheid van gemodificeerde materialen ook beïnvloed door de vraag naar de verwerkende consument. Puliter (002324), de leider van gemodificeerde kunststoffen in de automobielindustrie, produceert bijvoorbeeld voornamelijk gemodificeerde PP, gemodificeerde ABS, gemodificeerde PC / ABS, gemodificeerde PA en andere gemodificeerde composietmaterialen, die voornamelijk worden gebruikt op het gebied van automaterialen. Hoewel de welvaart van de auto-industrie is gedaald, heeft de daling van de upstream chemische grondstofprijs vrijgegeven van het bedrijf product kostendruk, en de bruto winst is hersteld.
De ontwikkelingsbegroting van de oliedienstindustrie zal dit jaar stijgen
Anders dan de downstream gemodificeerde materialen, de prestaties van de upstream-olie service industrie in de petrochemische industrie is relatief zeker dit jaar, en de kapitaaluitgaven van de industrie is afhankelijk van de verandering van "olieprijs - productiekosten". Guojin securities onderzoek oogpunt dat als de mijnbouw kosten sneller daalt, zelfs als de olieprijs daalt, en de winstgevendheid van olieservicebedrijven is nog steeds OK, oliemaatschappijen zijn nog steeds bereid om de kapitaaluitgaven te verhogen. In de afgelopen jaren zijn de kosten van olie- en gaswinning met de ontwikkeling van de technologie gedaald. Op dit moment hecht het nationale hoge niveau veel belang aan het waarborgen van de nationale energiezekerheid, en de impact van olieprijsschommelingen op de Chinese olie- en gasexploratie en -ontwikkeling en de binnenlandse oliedienstindustrie zal naar verwachting verzwakken.
Hoewel de olieprijzenoorlog van Saoedi-Arabië heeft geleid tot een scherpe daling van de internationale olieprijzen, worden de binnenlandse investeringen in olie- en gasontwikkeling gedreven door de nationale strategie voor energiezekerheid en heeft het weinig te maken met de schommelingen van de internationale olieprijzen. 2020 is het tweede jaar van het zevenjarenactieplan voor huishoudelijke olie en gas. Er is nog steeds een kloof tussen de binnenlandse productie van ruwe olie en de rode lijn van 200 miljoen ton, en aardgas is ook ver van het doel. CNOOC kondigde een budget van 66,3-74,1 miljard yuan voor exploratie en ontwikkeling uitgaven in 2020, een stijging van 18% - 21% jaar op jaar. De verwachting is dat de kapitaaluitgaven van PetroChina en Sinopec snel zullen groeien.
Bovendien begonnen in de stroomopwaartsvan de olie-industrie in de tweede helft van 2018 drie vaten olie de exploratie- en productiekapitaaluitgaven te verhogen als reactie op de nationale behoeften. Uit de gegevens van de olie- en gasproductie in 2019 blijkt dat het de eerste resultaten heeft bereikt. Volgens de statistieken van YueKai-effecten bedroeg de cumulatieve productie van ruwe olie van januari tot november 2019 175 miljoen ton, een stijging op jaarbasis van 1%, wat de eerste keer is dat de productie van ruwe olie in de afgelopen vier jaar is veranderd in een positieve groei. In de afgelopen vijf jaar heeft het verbruik van ruwe olie een gestage groei doorstaan, met een samengestelde groei van 5,4%. Er is nog steeds een grote kloof tussen de groei van de productie van ruwe olie en de groei van de consumptie. Het is onwaarschijnlijk dat na de voortdurende stijging van de input van drie vaten olie van meer dan een jaar de groei van de productie het groeitempo van het verbruik niet zal inhalen en dat de afhankelijkheid van ruwe olie van het buitenland nog zal toenemen. Onder de a-aandelen genoteerde bedrijven, CNOOC (601808) en CNOOC Engineering (600583)
